滬銅大幅回吐此前漲幅 短期下跌風(fēng)險(xiǎn)猶存

周一，滬銅主力合約1803承壓下滑，尾盤(pán)收于53210元/噸，日內(nèi)交投于53490-52890元/噸，日跌0.86%，大幅回吐前一日漲幅，顯示下跌風(fēng)險(xiǎn)猶存，上漲動(dòng)力仍十分不足。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1803合約和1804合約正價(jià)差擴(kuò)大至170元/噸。 

外盤(pán)方面，亞市倫銅振蕩反彈，其中3個(gè)月倫銅日內(nèi)交投于7094-7050美元/噸，現(xiàn)交投于7092美元/噸，日微漲0.18%，目前倫銅重新回到均線(xiàn)交織處運(yùn)行，還未*有效向上突破，其技術(shù)形態(tài)強(qiáng)于滬銅。持倉(cāng)方面，2月1日，倫銅持倉(cāng)量為18.3萬(wàn)手，日增1830手，近期銅價(jià)減倉(cāng)下行為主，顯示資金繼續(xù)逃離銅市。 

市場(chǎng)方面，2月5日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水60元/噸-平水，平水銅成交價(jià)52620-52680元/噸。滬期銅隔月價(jià)差擴(kuò)大至260元/噸左右，這周進(jìn)入春節(jié)前的交割周期，早市持貨商好銅貼水30元/噸左右，平水銅貼水60元/噸，成交表現(xiàn)積極，下游仍有一定量的采買(mǎi)，貿(mào)易商也有短線(xiàn)投機(jī)搬磚的需求。10點(diǎn)后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)已縮窄至平水銅貼水40-30元/噸區(qū)間，近期國(guó)產(chǎn)平水銅流通貨源偏緊，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，好銅已至平水報(bào)價(jià)，隨著報(bào)價(jià)上抬，下游日內(nèi)接貨基本告一段落，貿(mào)易商們利潤(rùn)空間縮窄，成交開(kāi)始疲軟，日內(nèi)成交先抑后揚(yáng)。如果隔月價(jià)差保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨好銅報(bào)價(jià)可能推向升水。 

宏觀(guān)方面，亞市美元指數(shù)圍繞89.2附近窄幅波動(dòng)，日微漲0.09%至89.22，基本維持住上周五錄得的較大漲幅，為連續(xù)第九日處于90之下，因美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，刺激美元指數(shù)走高，關(guān)注歐美1月服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)。行業(yè)資訊，秘魯能源和礦業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，秘魯2017年銅產(chǎn)量為245萬(wàn)噸，同比增加3.9%。 

日內(nèi)，滬銅1803合約探底回升至53040元/噸，還未*突破上方壓力，因近期美元指數(shù)止跌企穩(wěn)，且銅市供需兩端無(wú)良好改善跡象。建議滬銅1803合約轉(zhuǎn)為振蕩操作，可于52800-53500元/噸區(qū)間高拋低吸，止損各500元/噸。